Многие до сего времени продолжают рассматривать бакс по устаревшим меркам.
Когда Бреттон-Вудская система была сломана сначала 1970-х, стоимость тройской унции золота в баксах была поднята в два шага с 35$ до 42.22$. В реальности, это было девальвацией USD.
Власти тогда продолжали считать, что эта стоимость отражает изменение конкретно в цены металла, а не других валют, вроде японской еены либо французского франка. В 1930-х Франклин Рузвельт проводил определенную политику обесценивания бакса против золота, повышая цены от 20.67$ до 35$ в надежде, что это подтолкнет товарные цены (и таким макаром доходы фермеров) ввысь и уменьшит бремя по обслуживанию долга.
В текущее время стоимость золота определяется рынком, а не решением офицеальных лиц. При разъяснении конфигураций рыночной цены слитка металла люди обычно рассуждают категориями спроса и предложения. Но, может быть, им следует разглядеть движение цен золота исходя из убеждений доверия инвесторов к баксу, и картонным деньгам вообщем.
После того, как была введена свободная стоимость на золото в 1973 году, его стоимость стала повышаться резвыми темпами оставшуюся часть десятелетия, достигнув уровня 850$ за тройскую унцию в 1980г. Другими словами, бакс растерял примерно 90% собственной цены, начиная с отмены Бреттон-Вудской системы. В 1970-е годы, казалось, что финансовая политика в продвинутых странах находится в состоянии хаоса, с высочайшей енфляцией и безработицей, и низким доверием к центральным банкам.
Кажется, что конкретно предназначение Пола Волкера на пост Председателя Федеральной запасной системы в 1979 году стало поворотным моментом. Он сумел порвать инфляционную спираль сначала 1980-х, хоть и за счет двойной рецессии. С 1982 года развитые экономики вошли в стадию "огромного замедления": инфляция была низкой либо понижалась, е спад был умеренным. Власти достигнули стабильности в критериях картонных средств, благодаря тому, что независящие центральные банки были должны обеспечивать низкую цель по инфляции. Стоимость золота свалилась с 850$ до 253$ к 1999г. С восстановлением доверия к экономической политике, бакс был переоценен на 236% практически за два десятилетия.
Но, к концу 1990-х, уверенность в "нескончаемой мудрости" центральных банков приблизилась к собственному пику: авторитет "маэстро" Алана Гринспена пошатнулся в 2000г. Пузыри на рынке "доткомов" и недвижимости привеле к переоценке фурроров Алана Гринспена. Многие аналитики сейчас понимают, что он направлял очень не достаточно внимания на рост кредита и цен на актевы. Как едко увидел Чарльз Дамас из "Lombard Street Research", Гринспен показал "асимметричное невежество". Он утверждал, что не знал, когда на ценах активов надувался пузырь, но он всегда утверждал, что знал, когда падение цен на активы, возможно, приведет к разрушению. Инвесторам предлагалась односторонняя ставка.
Кредитный кризис также вскрыл протеворечие в деятельности центральных банков, которое возвращает нас к золотому эталону. Вместе с сохранением цены валюты, центральные банки действуют в качестве кредиторов "последней надежды". Когда появляется суровый кризис, 2-ая обязанность, кажется, перевешивает первую, и банкиры включают монетарный станок. Результатом была утрата доверия к баксу. Увеличение цены золота с 1999 года, в реальности, значит девальвацию бакса за прошедшее десятилетие практически на 80% .
Что поразительно в историе последних 40 лет - так это то, что три колебания цены бакса (от увеличения на 236% до падения на 90%) являются по предшествующим эталонам просто большими. Но они не были настолько приметны, так как бакс на данный момент сравнивается с другими картонными валютами, вроде евро и юаня, где конфигурации не были настолько экстремальными.
Это поднимает последующий вопрос. Одна из обстоятельств, почему страны так старались поддерживать золотой эталон и Бреттон-Вудскую систему, состояла в том, чтоб уверить кредеторов, что им будет осуществлена выплата в обычных деньгах. С 1971 года большая часть государств имело право рассчитываться с кредиторами средствами, которые они могли печатать по собственному желанию. Такие страны, как Соединенные Штаты и Англия, сейчас воспринимаются как "везучие", так как они, в отличее от Греции, могут обесценить свои валюты и не делать собственных обязанностей в реальном исчислении.
Такая перспектива вправду встревожила кредиторов в 1980-х, когда настоящая доходность по правительственным долгам выстрелила резко ввысь. Но на данный момент этого пока не проесходит. Соединенные Штаты и Англия платят всего 3%-3.5% по десятилетним займам. Это может быть связано с тем, что дефляция смотрится более конкретной опасностью. Может быть, это происходит из-за того, что рынки облигаций сейчас во власти других центральных банков, которых больше заинтересовывают обменные курсы государственных валют, ежели увеличение доходности. Но нельзя повсевременно соединять воединыжды низкую доходность, высочайшие недостатки и рвение праветельств обесценивать свои валюты. Кое-чем придется пожертвовать.
Разделы
Облако тегов
Другие новости из категории Статьи, news :
Вход на сайт
Рекомендуем
Популярные метериалы
