 Эмитентом мировой резервной валюты в кризис быть невыгодно, — издержки США из-за этого статуса выросли на 0,5% ВВП, пишет сейчас газета «Ведомости» со ссылкой на доклад компании McKinsey.
США безвозмездно пользуются usd для расчетов с нерезидентами, которые держат usd конкретно поэтому, что это всепригодное средство платежа. Практически половина наличных usd (порядка $400 миллиардов) — в обороте за пределами США. С июня-2007 по июнь-2008 (McKinsey считает этот период «нормальным» для мировой экономики) доход Федеральной резервной системы (ФРС) от эмиссии usd, обретенных нерезидентами, составил $10 миллиардов. Выгода от дешевенького кредита еще выше: для резидентов займы в usd доступны по самой низкой, безрисковой ставке, из-за этого правительство, муниципалитеты, домохозяйства и компании сберегли за год $90 миллиардов.
Главные издержки эмитента резервной валюты — в ее переоцененности: usd на 5-10% дороже, чем был бы, если б не имел резервного статуса. Это понижает конкурентоспособность экспорта, а на внутреннем рынке компании-резиденты конкурируют с импортерами. В «обычный» год подобные торговые издержки составляли $30-60 миллиардов, а за год кризиса (по июнь-2009) возросли до $85-115 миллиардов, либо практически на 0,5% ВВП.
Незапятнанная финансовая выгода США от статуса мирового эмитента в докризисный год составила $40-70 миллиардов, а в кризис уменьшилась минимум до $25 миллиардов, максимум — издержки больше выгод на $5 миллиардов. Общий эффект для экономики сократился со $115-185 миллиардов, либо 0,9-1,4% ВВП, до $15-75 миллиардов, либо 0,1-0,5% ВВП. 1% понижения ВВП уменьшает 0,4-1 млн рабочих мест.
У Европы нет стимула наращивать статус евро как резервной валюты, заключает McKinsey. Для США и еврозоны ценность — внутренние трудности, а не поддержка глобальной системы, считают создатели доклада, что наращивает опасности стабильности денежного рынка и конкурентоспособности экономик.
Но остальные валюты, включая иену и фунт стерлингов, не так обширно всераспространены не собираются стать резервными. Юань может получить статус резервной валюты в перспективе, но пока китайская валюта даже не конвертируется свободно.
«Доллару пока нет кандидатуры, — считает основной экономист Deutsche Bank Group Норберт Уолтер. — Ослабление usd мир следил посреди 1970-х, конкретно тогда стали дискуссировать кандидатуру на смену, в том числе SDR, но дискуссии оказались бесплодными». |
...
|
|
Разделы
Облако тегов
Другие новости из категории news :
Вход на сайт
Рекомендуем
Популярные метериалы
